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IMF预测2014年全球经济增长将更高

由Omoh Gabriel撰写

在世界经济展望的介绍中,世界银行经济学家,经济顾问兼研究部主任奥利维尔布兰查德深入了解了世界经济的发展趋势。 以下是一些见解
摘抄:

您对世界经济有何看法?
我将通常快速浏览世界经济。 我将从美国开始在美国,私人需求继续强劲。 假设财政事故被避免,这是我们预测的基本假设,恢复应该加强。 明年的增长将高于今年。 因此,现在是时候制定退出量化宽松政策和零政策利率的计划,尽管现在还没有时间来实施这些计划。

虽然这样做没有涉及重大技术问题,但美联储面临的沟通问题是新的和微妙的。 因此,期待在未来一段时间内认为长期利率会有一些波动是合理的。

继续前往日本,日本的复苏仍在继续。 能否持续取决于安倍经济学,因为它被称为,迎接两个主要挑战。 第一个,在辩论中反映出,消费税的增加是财政整顿的正确步伐。 它既不要太慢,也不能过快地破坏可信度,也不能过快地阻止增长,这始终是一项微妙的平衡工作。 第二个是可靠的结构改革,将现在的周期性复苏转变为持续增长。

让我转向核心欧洲。 核心欧洲终于出现了一些复苏的迹象。 这不是由于最近的重大政策变化,而是由于情绪的变化,我想说,这可能是自我实现的,或者至少部分是自我实现的。 现在,我在这里谈到核心欧洲。 南方和周边国家仍在苦苦挣扎。 竞争力和出口方面的明确进展还不足以抵消内部需求低迷。 在核心和外围,银行资产负债表的不确定性仍然是一个问题,承诺的所谓的资产质量审查应该有助于减少。 与日本一样,从长远来看,潜在增长率较低,因此迫切需要进行结构性改革。

现在,正如我在本次新闻发布会开始时所说的那样,主要新闻来自新兴市场,其增长率往往超过我们7月份的预测。 因此,显而易见的问题是,这是否反映了周期性放缓或潜在增长的减少。 这是一个非常难以回答的问题,我们只会及时知道答案。 根据我们今天所知,答案是两者兼而有之。

不同的世界条件,无论是强大的商品价格还是全球金融条件,都导致了2000年代更高的潜在增长率,在一些国家,其中有一个周期性的成分。 现在,随着大宗商品价格趋于稳定,金融环境趋紧,未来的潜在增长可能会更低。 在某些情况下,周期性调整相当剧烈。

因此,面对这些变化,新兴市场经济体的政府面临着两个挑战。 首先是调整以降低潜在增长,并在必要时处理其中一些人面临的周期性调整。

首先,虽然相对于2000年代的增长有些减少可能是不可避免的,但结构性改革可能有所帮助,现在变得更加紧迫。 这份名单很熟悉,你之前已经听过,从重新平衡中国的消费到消除印度或巴西的投资障碍。

在第二个挑战,即周期性调整,然后标准建议也适用。 有大量财政赤字的国家应该巩固; 通胀持续高于目标的国家应该收紧; 更重要的是,他们应该建立一个可信的货币框架,这是一些国家仍然没有的利率。

现在,美国长期利率的上升使得这个建议比六个月前的建议更具相关性。 发达经济体的利率正常化可能导致早期资本流动的部分逆转,而这正是紧张局势的来源。随着投资者汇回资金,财政状况较差或通胀率高的国家尤其暴露。 面对这些问题的新兴市场经济体的正确回应必须是双重的。

首先,必要时,他们必须放置宏观房屋,以澄清货币政策框架,以维持财政可持续性。 其次,为了应对资本流入放缓的资本外流,他们应该让汇率因这些流量而贬值。 导致过去贬值的不利影响的外汇风险今天更加有限,新兴市场经济体应该能够适应变化的环境而不会遇到重大困难。

为了完成世界巡演,我没有关注低收入国家。 这里的好消息是,它们总体而言仍然具有相当的弹性并实现相当高的增长。 然而,展望未来,他们也将面临更加艰难,更具挑战性的环境。

文件照片:国际货币基金组织(IMF)执行董事Christine Lagarde(C)在与阿布贾财政部长Ngozi Okonjo-Iweala(R)会晤后与总统乔纳森握手。
文件图片:国际货币基金组织(IMF)总经理克里斯蒂娜•拉加德(C)在访问阿布贾期间与总统兼财政部长恩戈齐奥乔乔 - 伊韦拉在阿布贾会晤后与总统乔纳森握手。

让我总结一下。 从危机中恢复过来,我认为这是一个重要的事实,但速度太慢。 虽然这一次的重点更多地放在新兴市场经济体上,但危机的其他遗产仍然存在。 发达经济体并没有走出困境; 公共债务,在某些情况下,私人债务仍然很高。 财政可持续性不是特定的。 金融体系的架构仍在不断发展,其未来的形态和稳固性仍不明朗,这一主题将在明天的GFSR展示中得到发展。

失业率仍然很高,并将长期保持高位。 因此,这些挑战仍然存在,我认为它们将成为我们未来几年面临的主要挑战。 谢谢。

看看这些数据,2013年全球增长率为2.9%,这是四年来的最低值。 世界经济是否有陷入衰退的危险?

......为什么在发达经济体的所有刺激措施之后,这种复苏是如此缓慢? 我们知道你经常给出的理由:欧元区紧缩政策,美国的财政整顿。 但总的来说,为什么它比你之前预测的要低得多?

这些都是非常好的问题。 世界经济是否有可能重新陷入衰退? 我们没有发生这种情况的数字,但我认为有理由相对乐观。

正如你所注意到的,我已经避免向你提供整个世界的增长数字,因为我认为在某些方面它是无意义的数字。 我想如果你看一下,你拥有的是这两个演变。 你们已经恢复了先进经济体,而这些经济体已经生病了,因此,展望未来的复苏将会更加强大,这一点非常重要。

然后,您在新兴市场国家的经济放缓,但仍然存在增长相当快的情况。 如果他们做一些他们打算做的结构性改革,他们应该能够继续下去。 所以,就此而言,虽然全球增长数字并不令人印象深刻,但我认为这方面的消息相当不错。 那些生病的国家病情比他们更少,而其他国家正在放慢速度,但我不会称之为这种疾病。 所以,我认为这是你问题第一部分的答案。

第二,为什么增长仍然在某种程度上如此之低,比如说,低于2010年? 我想2010年发生的事情是从急性疾病中恢复过来。 很多东西都可以相对容易地修复。 当你走下去时,快速上升会更容易。 然后有一些易于识别的制动器可以拆除。 我想这就是我们所看到的。

我们现在处于一种不同的情况,需要做的事情更复杂。 这些是更复杂的金融体系改革,更复杂的财政改革。 所以,没有轻松的收获,我认为这是正在反映的。 也可能存在一些调整疲劳,这可能导致可能的改革少于可取的。

在美国,目前的“世界经济展望”预测是否受到政府关闭的短期和长期后果的影响,如果债务上限不能及时提高呢?

...对中国而言,鉴于中国总理李克强7%的增长底线,是什么让国际货币基金组织认为中国决策者没有进一步刺激经济增长?

我将对美国提出问题你知道,在糟糕的情况下会发生什么事情很难说。 如果债务上限没有解除,那么就会对支出和政府支出产生直接影响,而政府支出则必须大幅削减。 因此,如果持续一段时间,那么它的机械效应将非常非常大。

此外,它可能会导致很多金融风暴,很难确切知道会发生什么,它会产生什么样的机械问题,会产生什么心理问题,投资者会做什么,以及他们会在哪里走。 在这里,我们正在探索各种场景,但很难给出一个数字。 我认为可以说,如果解除债务上限存在问题,那么现在的复苏可能会变成衰退甚至更糟。

在中国,我们对今年中国经济增长的预测约为7.6%,明年将略微放缓至7.3%。 我们认为这大致是适当的增长速度的主要原因是,到目前为止,增长是由投资驱动的,而且经济已经变得过于依赖社会融资信贷驱动的投资。 因此,随着金融部门资产质量的提高,伴随的风险增加,特别是在金融部门,并且还因为近期的增长很多都是通过当地政府平台推动到预算之外的。 资产负债表外的风险也有所增加,因此当局不太愿意继续这种增长模式。 国际货币基金组织认为这是正确的做法。 当然,下一步将是更多地转向以消费为基础的增长模式,为此仍然需要进行一些改革,包括扩大社会安全网,转向更加市场决定的利率,并依靠更多基于风险的融资,等等。

在美国,你说是时候计划但不实施这些货币政策计划。 当你感觉到逐渐减少的时候,你的工作期望是什么? 其次,假设债务上限已经结算但关闭仍在继续,那么您对关闭效应的建模是什么?

...你认为这是一个线性焦点,每周关闭的GDP百分比是X%,还是你看到更多的......它不坏然后它很糟糕,如果是这样,你觉得它变得多么糟糕?

关于美联储将采取什么措施,我不会再猜测美联储。 我认为他们已经非常清楚这种方法依赖于使用表达式的事实,因此,当他们认为必须开始时,他们会开始。 我们至少在政策利率方面的工作假设是2016年之前政策利率不会增加。

在关闭时,我认为它是线性的,持续几周,直到它变为非线性,然后它对预期产生影响。 一些未支付的人变得流动性受限; 金融市场担心。 但我认为它至少在一段时间内是线性的,持续数周。 我不知道,你不知道。

“世界经济展望”对印度的增长预测非常陡峭。 这是从哪里来的?你认为政策制定者没有采取什么措施,这导致了如此急剧的削减,或者他们应该做些什么?
对印度而言,我们对2013财年的预测是平均增长率约为3.8%,这是市场价格,明年将逐步回升至5.1%。 你是对的; 增长速度明显放缓。 在这方面,一些国内因素发挥了重要作用。

在结构方面,我们仍然看到投资复苏非常缓慢。 在项目审批缓慢方面,许多供应方面的瓶颈,例如采矿业,电力行业的限制因素,以及总的来说,投资情绪一直非常薄弱。 这些事情在保持投资仍然相当缓和方面发挥了作用。

此外,鉴于通货膨胀率较高,货币条件收紧,高利率在抑制消费需求方面发挥了作用。

但话说回来,最近汇率实际有效贬值,农业生产也出现强劲反弹。 因此,基于这些因素和高频率指标显示,即使投资增长正在回升,我们预计明年增长将会回升。

六个月前你警告说,你把英国列为一个不一定执行正确财政政策的国家,并表示可能需要重新考虑其路线。 你警告说,大臣的政策类似于玩弄火灾。 今天,“世界经济展望”中没有对英国财政政策的批评。 您已经升级了英国的经济预测,也超过了其他任何G7国家。 这不是国际货币基金组织本身就是那个被烧伤的人吗?

六个月前,我们担心英国的经济增长不会再回来,而且我们对它更强大这一事实感到惊喜。 我认为这不会解决六个月前或之前发生的任何辩论。 它没有告诉我们财政整顿的步伐是否合适。 它并没有告诉我们,在不同的财政框架下,增长是否能早日恢复。 我们的工作是警告风险。 当我们看到风险时,我们会发出警告。 如果避免风险,那就更好了。 我想这就是发生的事情。

关于新兴市场为了更好地发展而需要采取的结构性改革,在巴西的情况下,您将避免的主要危险是什么?